電煤日耗回落 價(jià)格承壓下行
來源：中國(guó)電力企業(yè)聯(lián)合會(huì) 時(shí)間：2026-01-20 12:48
中國(guó)電力企業(yè)聯(lián)合會(huì)電煤價(jià)格指數(shù)（CECI）編制辦公室發(fā)布的《CECI指數(shù)分析周報(bào)》（2026年第2期）顯示，CECI沿海指數(shù)現(xiàn)貨價(jià)格小幅上漲，CECI曹妃甸指數(shù)前漲后穩(wěn)，CECI進(jìn)口指數(shù)價(jià)格漲勢(shì)延續(xù)，CECI采購經(jīng)理人指數(shù)連續(xù)2期處于擴(kuò)張區(qū)間，電煤市場(chǎng)景氣水平進(jìn)一步提高。
一、市場(chǎng)綜述
燃煤電廠生產(chǎn)方面，本周天氣回暖明顯，電廠發(fā)電量和日耗均環(huán)比較大幅度下降。根據(jù)中電聯(lián)電力行業(yè)燃料統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，本周（1月9日至1月15日，下同），納入統(tǒng)計(jì)的燃煤發(fā)電企業(yè)日均發(fā)電量環(huán)比（1月2日至1月8日，下同）減少9.7%，減少主要區(qū)域?yàn)槿A中（-21.6%）、華北（-18.5%），同比減少6.9%。日均供熱量1548萬吉焦，環(huán)比減少1.7%，同比減少0.1%。其中，海路運(yùn)輸電廠日均發(fā)電量環(huán)比減少6.0%，同比增長(zhǎng)1.9%；日均供熱量環(huán)比增長(zhǎng)1.8%，同比增長(zhǎng)5.2%；日均耗煤量環(huán)比減少5.2%，同比增長(zhǎng)2.3%。電廠庫存量12364萬噸，較1月8日減少210萬噸；電廠庫存可用天數(shù)較1月8日減少0.1天。
國(guó)內(nèi)煤炭主產(chǎn)地方面，整體呈現(xiàn)“價(jià)格小幅上漲后再度回落”格局。元旦后主產(chǎn)地多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，整體煤炭供應(yīng)較穩(wěn)。下半周，隨著港口市場(chǎng)預(yù)期轉(zhuǎn)弱和大型集團(tuán)外購價(jià)格下調(diào)，下游拉運(yùn)積極性下降，陜西、內(nèi)蒙古部分煤礦價(jià)格出現(xiàn)5-10元/噸的小幅下調(diào)。綜合來看，當(dāng)前產(chǎn)地市場(chǎng)供需寬松格局未變，坑口市場(chǎng)整體活躍度不高，終端以及貿(mào)易商觀望情緒濃厚。
港口市場(chǎng)方面，本周整體呈現(xiàn)“庫存波動(dòng)，報(bào)價(jià)僵持，成交清淡”格局。沿海地區(qū)氣溫回升，電煤日耗回落，加之電廠庫存處于歷史同期高位，補(bǔ)庫需求疲軟，采購以長(zhǎng)協(xié)煤和進(jìn)口煤為主，對(duì)市場(chǎng)煤僅維持必要的剛需采購，且對(duì)價(jià)格非常敏感；非電市場(chǎng)需求端未有實(shí)質(zhì)性改善，維持按需采購。受發(fā)運(yùn)倒掛等因素影響，港口調(diào)入量維持在相對(duì)低位，周初，受大風(fēng)封航影響，港口吞吐量下降，庫存有所累積；周中以后，封航解除，發(fā)運(yùn)量增加，港口再次進(jìn)入去庫模式。綜合來看，本周港口市場(chǎng)情緒偏弱，買賣雙方觀望情緒濃厚。貿(mào)易商因發(fā)運(yùn)到港成本持續(xù)倒掛，挺價(jià)意愿較強(qiáng)，報(bào)價(jià)多數(shù)持穩(wěn)，但下游對(duì)高價(jià)接受度很低，還盤壓價(jià)現(xiàn)象普遍，買賣雙方僵持，實(shí)際成交冷清，部分報(bào)價(jià)甚至出現(xiàn)松動(dòng)。
進(jìn)口煤市場(chǎng)方面，本周整體呈現(xiàn)“外強(qiáng)內(nèi)溫”格局。澳洲高卡煤（Q5500）報(bào)價(jià)小幅下降，到岸成本與內(nèi)貿(mào)煤價(jià)差小幅擴(kuò)大；國(guó)內(nèi)水泥、化工等非電終端維持剛需采購，詢盤活動(dòng)冷清，導(dǎo)致澳煤流動(dòng)性不足。俄羅斯煤和蒙古煤方面，市場(chǎng)較為平穩(wěn)，俄羅斯煤因終端庫存充足，采購意愿不強(qiáng)；蒙古煤口岸價(jià)格暫穩(wěn)，但整體需求平淡，實(shí)際成交寥寥。印尼煤方面，2026年產(chǎn)量目標(biāo)擬大幅核減及可能征收出口關(guān)稅的預(yù)期，成為礦方挺價(jià)的最大支撐。近期，在人民幣大幅升值、航運(yùn)價(jià)及ICI指數(shù)雙雙下降的背景下，印尼進(jìn)口煤到岸成本有所下降，而實(shí)際成交價(jià)格環(huán)比基本持平，為進(jìn)口貿(mào)易商提供了更大的利潤(rùn)空間，貿(mào)易商的市場(chǎng)活躍度明顯提升。而終端對(duì)于高價(jià)煤的接受程度有限，在其他國(guó)別煤種價(jià)格下跌至邊際優(yōu)勢(shì)優(yōu)于印尼煤時(shí)，采取分流采購，以替代印尼煤，其他市場(chǎng)詢盤活動(dòng)較前期增加。綜合來看，當(dāng)前進(jìn)口煤市場(chǎng)整體供應(yīng)充裕，國(guó)內(nèi)下游更注重“性價(jià)比”原則進(jìn)行采購，市場(chǎng)實(shí)際成交維持正常。短期內(nèi)，預(yù)計(jì)進(jìn)口煤市場(chǎng)將維持“震蕩下行”格局。
國(guó)內(nèi)航運(yùn)市場(chǎng)方面，本周，國(guó)內(nèi)煤炭航運(yùn)市場(chǎng)呈現(xiàn)“底部企穩(wěn)，窄幅波動(dòng)”格局。當(dāng)前海運(yùn)煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)（OCFI）周平均為615.744點(diǎn)，環(huán)比下跌16.629點(diǎn)。雖然部分內(nèi)外兼營(yíng)船舶外流對(duì)過剩運(yùn)力有所消化，但“船多貨少”局面尚未發(fā)生根本改變，市場(chǎng)運(yùn)力供應(yīng)整體保持寬松。國(guó)際航運(yùn)市場(chǎng)方面，本周整體呈現(xiàn)“需求疲軟持續(xù)，市場(chǎng)跌勢(shì)未止”特征。新年假期后的市場(chǎng)并未迎來回暖，主要貨種的運(yùn)輸需求恢復(fù)乏力，導(dǎo)致運(yùn)價(jià)繼續(xù)向下尋找支撐，短期內(nèi)仍處于弱勢(shì)下行通道。
整體來看，國(guó)內(nèi)電煤市場(chǎng)整體供需偏寬松的格局未發(fā)生轉(zhuǎn)變。元旦后，環(huán)渤海港口庫存雖持續(xù)去化，但更多是受發(fā)運(yùn)成本倒掛導(dǎo)致調(diào)入量偏低，屬于被動(dòng)去庫，絕對(duì)庫存水平仍處高位。市場(chǎng)情緒普遍謹(jǐn)慎，電廠依托充足的庫存，采購策略維持以長(zhǎng)協(xié)煤拉運(yùn)和進(jìn)口煤補(bǔ)給為主，對(duì)市場(chǎng)煤僅保持剛性采購。盡管坑口價(jià)格小幅探漲對(duì)港口市場(chǎng)形成一定成本支撐，但需求無實(shí)質(zhì)性增加，煤價(jià)缺乏持續(xù)反彈的支撐。
二、CECI指數(shù)分析
CECI沿海指數(shù)5500千卡/千克、5000千卡/千克現(xiàn)貨成交價(jià)較上期均上漲5元/噸、4元/噸。從樣本情況看，本期5500千卡/千克、5000千卡/千克規(guī)格品現(xiàn)貨成交價(jià)樣本價(jià)格區(qū)間分別為688-704元/噸、605-620元/噸。從樣本熱值分布看，5500千卡/千克、5000千卡/千克、4500千卡/千克樣本在總量中占比分別為17.1%、57.2%、25.7%。
CECI曹妃甸指數(shù)5500千卡/千克、5000千卡/千克和4500千卡/千克平均價(jià)格分別為703元/噸、617元/噸和524.6元/噸，分別比上期平均價(jià)格上漲12.4元/噸、16.6元/噸和16.6元/噸。從樣本情況看，本期曹妃甸指數(shù)日均現(xiàn)貨交易數(shù)量較上期小幅增加，其中5500千卡/千克、5000千卡/千克樣本數(shù)量基本持平，4500千卡/千克樣本數(shù)量略有增加。
CECI進(jìn)口指數(shù)到岸標(biāo)煤?jiǎn)蝺r(jià)809元/噸，較上期上漲1元/噸，環(huán)比漲幅0.1%。本期各煤種采購價(jià)格均有不同程度上漲，其中太倉港（靈便型）5500千卡/千克價(jià)格、廣州港（巴拿馬型）4600千卡/千克價(jià)格環(huán)比分別上漲8元/噸、15元/噸。本周進(jìn)口煤現(xiàn)貨市場(chǎng)呈現(xiàn)“到岸價(jià)格普漲但成交收縮，結(jié)構(gòu)向絕對(duì)低價(jià)傾斜，采購煤種國(guó)別多樣化”特征。從采購情況看，市場(chǎng)貨盤供應(yīng)仍受海外政策及成本因素?cái)_動(dòng)。從實(shí)際成交看，樣本量環(huán)比減少10萬噸，顯示在價(jià)格連續(xù)上漲后，買方采購意愿趨于謹(jǐn)慎，市場(chǎng)追高動(dòng)力減弱。從采購國(guó)別來看，本周對(duì)印尼煤的采購量有所減少，部分需求轉(zhuǎn)向澳洲煤及菲律賓煤等其他來源，以尋求更優(yōu)的性價(jià)比。從交貨期看，本周樣本交貨期主要集中在2月中下旬。
CECI采購經(jīng)理人指數(shù)連續(xù)2期處于擴(kuò)張區(qū)間。其中，供給分指數(shù)在連續(xù)2期處于收縮區(qū)間后上升至擴(kuò)張區(qū)間，表明電煤供給量由降轉(zhuǎn)增。需求分指數(shù)連續(xù)2期處于擴(kuò)張區(qū)間，表明電煤需求量繼續(xù)增加，增幅有所擴(kuò)大。庫存分指數(shù)連續(xù)3期處于收縮區(qū)間，表明電煤庫存量繼續(xù)下降，降幅有所收窄。價(jià)格分指數(shù)連續(xù)2期處于擴(kuò)張區(qū)間，表明電煤價(jià)格繼續(xù)增加，增幅有所擴(kuò)大。航運(yùn)分指數(shù)連續(xù)8期處于收縮區(qū)間，表明電煤航運(yùn)價(jià)格繼續(xù)下降，降幅有所擴(kuò)大。
三、相關(guān)信息及形勢(shì)研判
?。ㄒ唬┫嚓P(guān)信息
根據(jù)國(guó)務(wù)院物流保通保暢工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室監(jiān)測(cè)匯總數(shù)據(jù)，2026年1月5日—1月11日，國(guó)家鐵路累計(jì)運(yùn)輸貨物7418萬噸，環(huán)比增長(zhǎng)10.26%；全國(guó)高速公路累計(jì)貨車通行5508.9萬輛，環(huán)比增長(zhǎng)17.3%。
海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2025年12月，全國(guó)煤炭進(jìn)口量5859.7萬噸，環(huán)比增長(zhǎng)33.0%，同比增長(zhǎng)11.9%；1-12月，全國(guó)煤炭進(jìn)口量累計(jì)49027萬噸，同比下降9.6%。
中央氣象臺(tái)預(yù)計(jì)，2026年1月16日至25日，新疆北部、內(nèi)蒙古中東部、東北地區(qū)、華北、江淮等地平均氣溫較常年同期偏低1-3℃，局地4℃以上；青藏高原、江南南部、華南等地偏高1-2℃，我國(guó)其余地區(qū)氣溫接近常年。此外，1月17日至21日期間，將迎來今冬最冷天氣，黃淮南部、江淮西部、江漢東部、江南中西部及貴州東部、廣西北部等地部分地區(qū)下降12-14℃，局地降溫可達(dá)16℃以上；陜西、山西、山東、河南、湖北、湖南、安徽等地存在低溫雨雪冰凍災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)。
根據(jù)中電聯(lián)電力行業(yè)燃料統(tǒng)計(jì)，截至1月15日，納入統(tǒng)計(jì)的發(fā)電集團(tuán)燃煤電廠本月及本年累計(jì)發(fā)電量同比下降1.6%，累計(jì)供熱量同比增長(zhǎng)2.6%，累計(jì)耗煤量同比下降3.1%。燃煤電廠煤炭庫存低于去年同期73萬噸，庫存可用天數(shù)高于上年同期1.1天。
?。ǘ┬蝿?shì)研判及建議
當(dāng)前，市場(chǎng)的核心博弈仍體現(xiàn)在寒潮帶來的日耗階段性回升與終端高庫存下實(shí)際采購需求不高之間的拉鋸?！八木拧焙卑殡S雨雪冰凍天氣，在推升供暖需求的同時(shí)，也將對(duì)煤炭生產(chǎn)及運(yùn)輸造成階段性干擾，市場(chǎng)存在短期供需收緊預(yù)期；但當(dāng)前終端庫存整體充足，補(bǔ)庫需求集中釋放的可能性不大。在坑口價(jià)格回落、發(fā)運(yùn)成本支撐及寒潮預(yù)期的共同作用下，港口市場(chǎng)參與主體對(duì)價(jià)格預(yù)期分歧明顯，預(yù)計(jì)市場(chǎng)交易僵持狀態(tài)延續(xù)；此外，當(dāng)前貿(mào)易商采購較為謹(jǐn)慎，雨雪冰凍天氣也將導(dǎo)致坑口拉煤車輛減少，若煤礦銷售不暢，坑口價(jià)格仍將承壓。綜合判斷，由于本輪寒潮持續(xù)時(shí)間較短，其影響較為有限，難以改變市場(chǎng)供需格局。預(yù)計(jì)后續(xù)坑口價(jià)格將延續(xù)窄幅震蕩，而港口價(jià)格在僵持狀態(tài)下保持弱穩(wěn)運(yùn)行。
建議：一是在已簽訂年度中長(zhǎng)期合同基礎(chǔ)上，重點(diǎn)明確價(jià)格機(jī)制，推動(dòng)履約過程監(jiān)督，以合同剛性約束提升長(zhǎng)協(xié)兌現(xiàn)率。二是進(jìn)一步提升“迎峰度冬”精細(xì)化保供能力。立足當(dāng)前庫存相對(duì)充足實(shí)際，加強(qiáng)庫存動(dòng)態(tài)管理與結(jié)構(gòu)優(yōu)化；充分利用鐵路運(yùn)價(jià)優(yōu)惠政策，降低物流成本。同時(shí)建立極端天氣應(yīng)急聯(lián)動(dòng)機(jī)制，提前掌握產(chǎn)地生產(chǎn)、運(yùn)輸線路及天氣變化信息，靈活調(diào)整采購與接卸節(jié)奏，防范雨雪冰凍等天氣對(duì)供應(yīng)鏈的階段性影響。三是增強(qiáng)進(jìn)口煤采購的預(yù)見性與靈活性。密切關(guān)注印尼出口政策實(shí)際執(zhí)行情況及其對(duì)供應(yīng)與價(jià)格的影響，結(jié)合國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供需變化，動(dòng)態(tài)優(yōu)化進(jìn)口煤采購策略，有效補(bǔ)充關(guān)鍵時(shí)段供應(yīng)。
責(zé)任編輯：江蓬新
