《中國電力行業(yè)投資發(fā)展報告（2023年）》核心成果摘要發(fā)布
來源：南網(wǎng)能源院 時間：2023-12-21 14:50
近日，南網(wǎng)能源院發(fā)布《中國電力行業(yè)投資發(fā)展報告報告（2023年）》，圍繞我國發(fā)電行業(yè)、電網(wǎng)行業(yè)、儲能行業(yè)、電價以及典型企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營狀況等與投資密切相關(guān)的要素進行了系統(tǒng)梳理和深入分析，提出了前景展望，并從電力行業(yè)投資的視角對ESG進行專題分析。
一、電力行業(yè)投資總體情況
投資規(guī)模方面，2022年我國電力行業(yè)投資總額為12470億元，同比增長15.6%，為近十年最高。其中電源投資總額為7464億元，同比上升27.2%，保持快速增長態(tài)勢；電網(wǎng)投資總額為5006億元，同比上升1.8%，增速呈現(xiàn)企穩(wěn)回升態(tài)勢。歷史上電源投資長期高于電網(wǎng)投資，2014年電網(wǎng)投資首次超越電源投資，2020年電源投資再次實現(xiàn)反超。
圖1 2010—2022年我國電力行業(yè)投資規(guī)模
投資結(jié)構(gòu)方面，光伏投資大幅增長，占比達38.4%，首次位居第一；風(fēng)電在搶裝潮退卻后投資有所下降，占比下降至26.9%，位列第二；火電、核電從十年間投資低點（2020年）持續(xù)反彈，增速可觀。
圖2 2013—2022年電源新增投資結(jié)構(gòu)及發(fā)展
二、各類電力投資及發(fā)展形勢分析
火電顯現(xiàn)困境反轉(zhuǎn)。2022年火電投資895億元，同比增長26.4%，投資增量與增速創(chuàng)近十年新高。同時核準規(guī)模大增，2022年核準煤電裝機高達1.06億千瓦以上，2023年上半年核準5040萬千瓦，意味著“十四五”前兩年半時間就已經(jīng)接近完成“十三五”期間煤電新增規(guī)模。
圖3 2013—2022年火電投資規(guī)模
水電以抽蓄為新投資動能。2022年水電投資872億元，同比下降25.7%，在電源總投資中的占比為近十年最低，近4年來首次低于光伏發(fā)電和火電。但抽蓄新投產(chǎn)裝機容量接近翻番，2021、2022年核準規(guī)模均超6000萬千瓦。受主要流域來水量不足等原因，2022年水電主要盈利指標(biāo)連續(xù)兩年下降。
圖4 2013—2022年水電投資規(guī)模
核電重回發(fā)展上升期。2022年核電投資785億元，同比增長45.7%，投資規(guī)模達近10年最高水平，2023年1-10月又同比增長41.5%。得益于2019年以來一批新核準的核電項目建設(shè)持續(xù)推進，近兩年核電投資、開工數(shù)、核準數(shù)猛增。近年核電企業(yè)盈利能力雖有小幅下降趨勢，但在各種電源類型的發(fā)電企業(yè)中仍位于較高水平。
圖5 2013—2022年核電投資規(guī)模
風(fēng)電投資隨國補退出而回落。2022年風(fēng)電投資2011億元，同比下降22.3%，但仍處在歷史較高位，2023年投資規(guī)模有所反彈，1-10月同比增長42.5%。在2020、2021年陸風(fēng)、海風(fēng)國家補貼截止帶來的“搶裝潮”后，風(fēng)電投資和新增裝機容量均有所下降。2022年“搶裝潮”退去，風(fēng)電整機商、零部件供應(yīng)商的財務(wù)指標(biāo)下滑明顯，風(fēng)電開發(fā)企業(yè)議價能力較強，受到的影響相對最小。
圖6 2013—2022年風(fēng)電投資規(guī)模
光伏投資獨占鰲頭。2022年太陽能發(fā)電投資2865億元，同比增長232.7%，2023年增長勢頭延續(xù)，1-10月同比增長71.2%。光伏發(fā)電中分布式較集中式發(fā)展更快，新增分布式光伏裝機容量占比為57.9%，同比提高4.5個百分點。2022年，光伏投資需求旺盛，疊加上游產(chǎn)能釋放價格降低，下游企業(yè)盈利明顯修復(fù)，光伏發(fā)電企業(yè)凈利率達到歷史最優(yōu)水平。
圖7 2013—2022年光伏發(fā)電投資規(guī)模
電網(wǎng)投資趨于平穩(wěn)。2022年電網(wǎng)投資5006億元，同比增長1.8%，在“雙碳”目標(biāo)和新型能源體系建設(shè)背景下，電網(wǎng)基建需求總體回升。2022年國網(wǎng)和南網(wǎng)營業(yè)收入合計42982億元，同比增長19.8%。但利潤提升并不明顯，近十年電網(wǎng)公司凈資產(chǎn)收益率整體呈持續(xù)下降趨勢，而且兩大電網(wǎng)指標(biāo)呈趨同態(tài)勢，最近三年收益率基本保持一致。
圖8 2013—2022年電網(wǎng)投資規(guī)模
圖9 2013—2022年電網(wǎng)企業(yè)凈資產(chǎn)收益率
新型儲能呈爆發(fā)式增長。盡管2022年全球鋰電池組均價在十余年來首次同比上漲，仍無礙于國內(nèi)新型儲能爆發(fā)式增長。2022年新型儲能新增裝機容量達735萬千瓦，超過以往歷年之和，投資規(guī)模約300億。2022年由于上游原材料價格波動，儲能企業(yè)毛利率及凈利率水平均有所下滑。
圖10 2013—2022年新型儲能電站投資規(guī)模
三、重點電力企業(yè)經(jīng)營狀況分析
對重點企業(yè)經(jīng)營狀況的分析有助于通過企業(yè)展現(xiàn)我國電力行業(yè)整體的經(jīng)營狀況和發(fā)展態(tài)勢。本報告選取我國電力行業(yè)中部分具有代表性的國家能源集團等7家央企和廣東能源集團等2家地方發(fā)電集團進行分析。
生產(chǎn)狀況方面，發(fā)電企業(yè)裝機保持擴張態(tài)勢，電力生產(chǎn)能力持續(xù)增長；非化石能源比例上升，裝機結(jié)構(gòu)逐漸轉(zhuǎn)向清潔化，央企發(fā)電企業(yè)清潔化步伐領(lǐng)先于地方性發(fā)電企業(yè)；大部分發(fā)電企業(yè)發(fā)電量增速低于裝機容量增速，機組平均運營效率有所降低，火電機組利用小時數(shù)下降，供電煤耗水平持續(xù)領(lǐng)先。
圖11 2020—2022年重點電力企業(yè)裝機容量
財務(wù)經(jīng)營方面，電力企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模不斷擴大，火電企業(yè)由于長協(xié)煤比例保障持續(xù)強化且煤電價格普遍上浮，盈利能力顯著上升；而水電企業(yè)由于主汛期來水緊缺，盈利能力降幅較大。各發(fā)電企業(yè)持續(xù)優(yōu)化債務(wù)融資結(jié)構(gòu)，通過低利率資金提前置換存量債務(wù)，償債能力普遍增強。
圖12 2020—2022年重點電力企業(yè)資產(chǎn)總額
圖13 2020—2022年重點電力企業(yè)凈資產(chǎn)收益率
責(zé)任編輯：張棟鈞
校對：高慧君
