能源央企資產(chǎn)大整合提速
來源：中國能源報 時間：2026-02-09 17:12
當(dāng)前，央企資產(chǎn)重組的一系列動作不僅涉及傳統(tǒng)電力資產(chǎn)，還包括新能源、煤電、核電等多個領(lǐng)域，反映了國務(wù)院國資委推動國有經(jīng)濟(jì)布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整的戰(zhàn)略意圖。
1月29日，國家電投集團(tuán)水電股份有限公司公告稱，預(yù)計2025年度實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤51691萬元左右，與上年同期相比，增加48095萬元左右，同比增長1337%左右。因公司實施重大資產(chǎn)重組，2025年10月31日完成五凌電力有限公司、國家電投集團(tuán)廣西長洲水電開發(fā)有限公司資產(chǎn)交割，兩家公司納入公司合并范圍，新增水力發(fā)電及流域水電站新能源一體化綜合開發(fā)運(yùn)營業(yè)務(wù)，公司2025年同期相比業(yè)績大幅增長。
在業(yè)內(nèi)看來，“十四五”時期，央企資產(chǎn)重組步伐明顯加快，特別是電力行業(yè)，國電投、華電集團(tuán)等10多家央企正通過停牌、重組等方式推進(jìn)大規(guī)模資產(chǎn)整合。這一系列動作不僅涉及傳統(tǒng)電力資產(chǎn)，還包括新能源、煤電、核電等多個領(lǐng)域，反映了國務(wù)院國資委推動國有經(jīng)濟(jì)布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整的戰(zhàn)略意圖。
電力能源央企重組整合頻繁
電力能源行業(yè)是央企重組的重點(diǎn)領(lǐng)域，近兩年，我國發(fā)生多起央企重組與整合案例。例如，2026年2月4日，華能旗下上市公司內(nèi)蒙華電并購重組控股股東北方公司優(yōu)質(zhì)風(fēng)電資產(chǎn)控股權(quán)；2026年1月29日，中油資本收購英大期貨100%股權(quán)；2026年1月25日，西藏能源投資有限公司100%股權(quán)無償劃轉(zhuǎn)至西藏開投集團(tuán)；2024年中國稀土集團(tuán)與中國五礦重組、中國動力與中船科技合并、中國五礦入主鹽湖股份……這些事件將深刻影響“十五五”初期的產(chǎn)業(yè)格局。
以中國動力收購中船柴油機(jī)業(yè)務(wù)為例，中船科技出售風(fēng)電資產(chǎn)，注入新的船舶設(shè)計資產(chǎn)，以此剝離非核心資產(chǎn)，聚焦主責(zé)主業(yè)。這屬于典型的“內(nèi)部專業(yè)化整合”，消除了同業(yè)競爭。再比如，中國五礦入主鹽湖股份，加強(qiáng)了國家對鋰資源的掌控。
國家電投集團(tuán)旗下上市公司內(nèi)蒙古電投能源股份有限公司（以下簡稱“電投能源”）2025年12月27日公告稱，為貫徹落實國務(wù)院關(guān)于推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展和提高上市公司質(zhì)量的有關(guān)精神，擬以國家電投內(nèi)蒙古白音華煤電有限公司股權(quán)與電投能源進(jìn)行資產(chǎn)重組。電投能源擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式購買上述標(biāo)的資產(chǎn)，并將視具體情況募集配套資金。相關(guān)方案尚待進(jìn)一步商討確定。此次重組標(biāo)志著繼水電、核電板塊整合后，國家電投再度出手整合旗下煤電上市資產(chǎn)。
僅2025年，國家電投等五大電力央企就已啟動超千億元規(guī)模的重組項目，涉及核電、新能源、煤電等核心資產(chǎn)優(yōu)化配置。這些重組動作旨在推動電力行業(yè)向清潔化、集約化轉(zhuǎn)型，提升產(chǎn)業(yè)集中度。在電力領(lǐng)域，不同央企采取了差異化重組路徑。例如，國家能源集團(tuán)側(cè)重于煤電一體化整合，華能集團(tuán)更關(guān)注新能源資產(chǎn)布局。
專業(yè)化整合已成為央企間合并重組的主流模式。專業(yè)化整合是指企業(yè)通過資產(chǎn)重組、股權(quán)合作、資產(chǎn)置換、無償劃轉(zhuǎn)、戰(zhàn)略聯(lián)盟等方式，打破企業(yè)邊界，將資源向優(yōu)勢企業(yè)和主業(yè)企業(yè)集中。
提升能源央企效率和競爭力
電力央企大規(guī)模資產(chǎn)整合并非偶然，而是多重政策導(dǎo)向和改革目標(biāo)共同作用的結(jié)果。國務(wù)院國資委將2025年定位為國企改革深化提升行動的收官之年，明確提出加大戰(zhàn)略性重組力度，推動國有資本向新能源、電網(wǎng)數(shù)字化等關(guān)鍵領(lǐng)域集中。這一政策導(dǎo)向為央企重組提供了明確的政策框架。
國務(wù)院國資委企業(yè)改革局局長林慶苗在近日舉行的新聞發(fā)布會上表示，一方面，有序開展新央企組建、戰(zhàn)略性重組。聚焦國家能源安全、綠色發(fā)展，完成中國雅江集團(tuán)組建，高質(zhì)量推進(jìn)雅下水電工程開工建設(shè)。完成中國長安汽車集團(tuán)組建，重塑汽車產(chǎn)業(yè)競爭新格局，加快智能網(wǎng)聯(lián)新能源汽車產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。另一方面，持續(xù)推進(jìn)專業(yè)化整合。完成中央企業(yè)郵輪運(yùn)營資源整合，打造我國郵輪運(yùn)營產(chǎn)業(yè)“國家隊”。推動中國一汽等開展動力電池資源整合，助力中央企業(yè)新能源汽車高質(zhì)量發(fā)展。聚焦新材料、人工智能等重要領(lǐng)域，組織了8組17家單位開展集中簽約，推動重點(diǎn)項目落實落地，有效提高國有資本配置效率。
特別是電力央企資產(chǎn)大整合，將對行業(yè)格局、企業(yè)競爭力及資本市場產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。重組將推動電力向清潔化、集約化轉(zhuǎn)型。而專業(yè)化整合有助于中央企業(yè)主責(zé)主業(yè)更加突出、資源配置效率大幅提升、核心競爭力顯著增強(qiáng)。以國家電投為例，通過水電、核電、煤電等板塊的相繼整合，可以形成協(xié)同效應(yīng)，提升整體競爭力。
“能源央企重組將影響‘十五五’初期的產(chǎn)業(yè)格局?！睆B門大學(xué)中國能源經(jīng)濟(jì)研究中心教授孫傳旺對《中國能源報》記者分析，能源央企重組可聚焦戰(zhàn)略安全，筑牢資源保障基礎(chǔ)。例如，通過將稀土等戰(zhàn)略性礦產(chǎn)資源向優(yōu)勢央企集中，國家能夠進(jìn)一步增強(qiáng)對關(guān)鍵資源的統(tǒng)籌調(diào)控能力，有效提升產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈的韌性與可控性，為我國在“十五五”時期應(yīng)對國際形勢變化、維護(hù)經(jīng)濟(jì)安全提供堅實的物質(zhì)支撐。
孫傳旺認(rèn)為，能源央企通過深化專業(yè)整合，可推動同類業(yè)務(wù)橫向整合與產(chǎn)業(yè)鏈上下游縱向重組，促進(jìn)資源要素向優(yōu)勢領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)高效集聚，可有效破解行業(yè)內(nèi)重復(fù)建設(shè)與低效競爭的結(jié)構(gòu)性問題，構(gòu)建分工明確、協(xié)同高效、優(yōu)勢互補(bǔ)的現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系。尤其是能源央企的重組與并購能夠促進(jìn)人才、資金、數(shù)據(jù)等要素高效流動與深度融合，通過整合研發(fā)資源、共建創(chuàng)新平臺、共享技術(shù)成果，加速關(guān)鍵核心技術(shù)的突破與產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用，進(jìn)而增強(qiáng)在全球科技競爭中的話語權(quán)與影響力。
進(jìn)一步強(qiáng)化重組整合融合
下一階段，中央企業(yè)專業(yè)化整合將繼續(xù)深化，整合形式更加豐富多樣，整合范圍更加多元?？梢灶A(yù)見，一批改革樣板和標(biāo)志性案例將不斷涌現(xiàn)。預(yù)計未來央企重組將更加注重產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同和區(qū)域整合，特別是在新能源、數(shù)字經(jīng)濟(jì)等戰(zhàn)略性領(lǐng)域。
“下一步，國務(wù)院國資委將聚焦國有資本‘三個集中’，以重組整合為抓手，扎實推進(jìn)國有經(jīng)濟(jì)布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整，加快建設(shè)更多世界一流企業(yè)。”林慶苗表示，一是扎實做好新央企組建和戰(zhàn)略性重組，更加突出中央企業(yè)在戰(zhàn)略安全、產(chǎn)業(yè)引領(lǐng)、國計民生、公共服務(wù)等領(lǐng)域的支撐作用，更好把企業(yè)做強(qiáng)做優(yōu)做大。二是深入推進(jìn)專業(yè)化整合，支持創(chuàng)新能力強(qiáng)的企業(yè)作為主體，開展同類業(yè)務(wù)橫向整合、產(chǎn)業(yè)鏈上下游縱向整合，減少行業(yè)內(nèi)卷。三是支持中央企業(yè)開展高質(zhì)量并購，獲取核心要素、搶占技術(shù)先機(jī)，加快培育發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)。同時，要進(jìn)一步強(qiáng)化重組整合融合，充分發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，最大限度釋放改革紅利，不斷增強(qiáng)核心功能、提升核心競爭力。
談及“十五五”時期能源央企的重組趨勢，孫傳旺認(rèn)為，首先，能源央企將加快“云大物移智鏈邊”等先進(jìn)數(shù)字信息技術(shù)與生產(chǎn)運(yùn)營體系的深度融合，促進(jìn)數(shù)據(jù)要素在產(chǎn)業(yè)鏈上下游的高效流動與優(yōu)化配置，為推進(jìn)資產(chǎn)與業(yè)務(wù)重組提供決策支持與效率保障。其次，針對我國西部北部風(fēng)光資源富集與東部中部用能負(fù)荷集中形成的逆向分布特征，能源央企將通過跨省區(qū)能源資產(chǎn)重組與運(yùn)營整合，系統(tǒng)構(gòu)建多能互補(bǔ)、源網(wǎng)荷儲協(xié)同的能源供給體系，有效提升跨區(qū)域能源配置效率與安全水平。再次，能源央企將通過專業(yè)化整合深化煤電與新能源聯(lián)營，協(xié)同發(fā)揮傳統(tǒng)能源保供優(yōu)勢與新能源清潔特性，顯著提升電源側(cè)靈活響應(yīng)和頂峰保供能力，切實推動能源結(jié)構(gòu)優(yōu)化與產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。（蘇南）
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