沙特3月石油收入不降反增：霍爾木茲“死局”、利雅得“獨(dú)生”！
來(lái)源：財(cái)聯(lián)社 時(shí)間：2026-04-07 15:23
業(yè)內(nèi)最新分析發(fā)現(xiàn)，霍爾木茲海峽的封鎖及隨之而來(lái)的全球油價(jià)飆升，正“反直覺(jué)”地給中東最大產(chǎn)油國(guó)沙特帶來(lái)了意外之財(cái)，盡管那些缺乏替代運(yùn)輸路線(xiàn)的國(guó)家依然損失了數(shù)十億美元。
自2月底美國(guó)和以色列對(duì)伊朗發(fā)動(dòng)空襲導(dǎo)致沖突升級(jí)后，伊朗實(shí)際上已封鎖了霍爾木茲海峽——過(guò)往全球約五分之一的石油和液化天然氣運(yùn)輸都經(jīng)由此處。盡管伊朗方面隨后表示，將允許與美國(guó)或以色列無(wú)關(guān)聯(lián)的船只通過(guò)，因此仍有部分油輪能穿越這條狹窄水道，但能源市場(chǎng)依然遭遇了前所未有的動(dòng)蕩。
3月份，國(guó)際布倫特原油價(jià)格上漲了60%，創(chuàng)下月度漲幅紀(jì)錄。
而有意思的是，盡管全球許多地區(qū)正面臨能源價(jià)格上漲帶來(lái)的通脹飆升和經(jīng)濟(jì)損失，但對(duì)中東產(chǎn)油國(guó)而言，受影響程度其實(shí)取決于其地理位置。
盡管伊朗控制著霍爾木茲海峽，但沙特阿拉伯、阿曼和阿聯(lián)酋可通過(guò)管道和港口將部分石油繞過(guò)該海峽。相比之下，由于伊拉克、科威特和卡塔爾缺乏通往國(guó)際市場(chǎng)的替代路線(xiàn)，它們的石油出口陷入了停滯。
一個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)是，隨著美國(guó)、以色列與伊朗的沖突導(dǎo)致霍爾木茲海峽事實(shí)上被封鎖，大多數(shù)海灣國(guó)家的原油和凝析油出口量確實(shí)出現(xiàn)了下滑。業(yè)內(nèi)人士對(duì)3月份出口數(shù)據(jù)的估算顯示，伊拉克和科威特的估算名義石油出口收入同比均暴跌約四分之三。
然而，另一端的數(shù)據(jù)卻顯示，伊朗的石油出口收入同比增長(zhǎng)了37%，阿曼增長(zhǎng)了26%，沙特阿拉伯的石油收入增長(zhǎng)了4.3%。
其中，沙特石油出口收入的“不降反增”無(wú)疑尤為引人注目——業(yè)內(nèi)估算顯示，在面臨霍爾木茲海峽出口限制的國(guó)家(這里排除實(shí)際掌控海峽的伊朗和主要港口在海峽外的阿曼)中，理論上只有沙特阿拉伯在3月份實(shí)現(xiàn)了收入增長(zhǎng)，因?yàn)橛蛢r(jià)上漲抵消了其出口量相對(duì)較小的降幅，甚至反而助推了收入的攀升。
該估算采用船舶追蹤公司Kpler提供的出口量數(shù)據(jù)，并在可獲取的情況下結(jié)合JODI數(shù)據(jù)，乘以布倫特原油平均價(jià)格，并與上年同期進(jìn)行對(duì)比。為簡(jiǎn)化計(jì)算，此處采用布倫特原油價(jià)格作為基準(zhǔn)，盡管其中許多原油的定價(jià)實(shí)際上是參照其他中東基準(zhǔn)油種，而這些中東油種當(dāng)前的交易價(jià)格較布倫特原油存在顯著溢價(jià)。
沙特“東-西管道”功莫大焉
對(duì)沙特阿拉伯而言，石油出口收入增長(zhǎng)意味著來(lái)自國(guó)有石油巨頭沙特阿美的特許權(quán)使用費(fèi)和稅收將增加，該公司絕大部分股權(quán)由政府及其主權(quán)財(cái)富基金持有。
在沙特阿拉伯為實(shí)現(xiàn)收入多元化、擺脫對(duì)石油的依賴(lài)而投入巨資后，當(dāng)前油價(jià)的上漲對(duì)該國(guó)尤為有利，而能在海峽封鎖下依然實(shí)現(xiàn)石油收入增長(zhǎng)的最大功臣，顯然莫過(guò)于該國(guó)東西向的輸油管道。
沙特最大的輸油管道是全長(zhǎng)1200公里的東-西輸油管道，該管道建于20世紀(jì)80年代的伊朗-伊拉克戰(zhàn)爭(zhēng)期間，旨在繞過(guò)霍爾木茲海峽。該管道將東部油田與紅海沿岸的延布港連接起來(lái)，目前正以擴(kuò)建后的日均700萬(wàn)桶輸油量滿(mǎn)負(fù)荷運(yùn)行。
沙特國(guó)內(nèi)通常平均每日消耗約200萬(wàn)桶/日，剩余約500萬(wàn)桶/日用于出口。航運(yùn)數(shù)據(jù)顯示，盡管3月19日延布港樞紐曾遭受襲擊，但3月23日當(dāng)周延布港的裝船量仍達(dá)到接近滿(mǎn)負(fù)荷的460萬(wàn)桶/日。
Kpler和JODI數(shù)據(jù)顯示，3月沙特原油出口總量同比下降26%，至439萬(wàn)桶/日。盡管如此，油價(jià)上漲仍使這些出口的價(jià)值較一年前增加了約5.58億美元。
值得一提的是，沙特政府曾預(yù)見(jiàn)性地在2月份將出口提升至2023年4月以來(lái)的最高水平，以防美國(guó)襲擊伊朗。
其他中東產(chǎn)油國(guó)境況一覽：伊拉克最慘？
在其他中東產(chǎn)油國(guó)方面，阿聯(lián)酋憑借其日運(yùn)輸量150萬(wàn)至180萬(wàn)桶、繞過(guò)霍爾木茲海峽的Habshan-Fujairah輸油管道，在一定程度上也減輕了海峽封鎖沖擊。但據(jù)估計(jì)，該國(guó)3月份的石油出口額仍同比下降了1.74億美元。此前，富查伊拉港接連遭受襲擊，導(dǎo)致裝船作業(yè)暫停。
在海灣產(chǎn)油國(guó)中，伊拉克3月的石油收入跌幅最大——同比暴跌76%至17.3億美元?？仆鼐o隨其后，跌幅達(dá)73%，至8.64億美元。
伊拉克國(guó)家石油營(yíng)銷(xiāo)公司（SOMO）4月2日表示，3月份石油收入約為20億美元，接近業(yè)內(nèi)人士的上述預(yù)估。
不過(guò)一個(gè)好消息是，伊朗軍方發(fā)言人上周末已表示，“兄弟之國(guó)伊拉克”免于伊朗對(duì)霍爾木茲海峽施加的任何限制，相關(guān)限制僅針對(duì)“敵對(duì)國(guó)家”。若豁免得以落實(shí)，理論上可釋放多達(dá)每日300萬(wàn)桶的伊拉克石油貨運(yùn)量。
晨星DBRS主權(quán)評(píng)級(jí)副總裁阿德里安娜·阿爾瓦拉多表示，海灣國(guó)家政府有多種途徑來(lái)鞏固財(cái)政，既可以動(dòng)用財(cái)政儲(chǔ)備，也可以進(jìn)入金融市場(chǎng)發(fā)行債券。她補(bǔ)充道，“除巴林外，海灣國(guó)家擁有足夠的財(cái)政空間來(lái)應(yīng)對(duì)沖擊——政府債務(wù)水平適中，低于GDP的45%?！?/p>
然而，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，影響尚不明確。西方一些石油公司和政界人士曾游說(shuō)增加對(duì)化石燃料的投資，以試圖防范供應(yīng)沖擊，但一些分析師認(rèn)為可再生能源才是最佳保障。
責(zé)任編輯：王奕博
