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財經丨風電設備企業(yè)一季度業(yè)績拐點確立

來源：中國能源新聞網(wǎng) 時間：2025-05-22 17:33

中國能源新聞網(wǎng)見習記者 衣韻潼 記者 周倜然

　　一季度，A股風電設備板塊業(yè)績表現(xiàn)較為穩(wěn)健?；谏耆f行業(yè)分類，Wind數(shù)據(jù)顯示，27只風電個股合計營收383.46億元，盈利13.23億元，其中15只營收、盈利同比雙增，占比過半。

　　“風電設備板塊一季度歸母凈利潤較去年同期增超2%，近三年首次實現(xiàn)同比轉正，意味著行業(yè)業(yè)績拐點基本確立。”國金證券電新行業(yè)首席分析師姚遙表示，后市，伴隨行業(yè)景氣持續(xù)上行，風電設備板塊盈利有望進一步提升。

　　營收增幅普遍大于盈利增幅

　　一季報顯示，A股風電設備板塊業(yè)績分化，多數(shù)上市公司增收不增利。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，行業(yè)27只個股中，25只營業(yè)總收入同比上行，5只增幅翻倍；歸母凈利潤方面，則僅有15只較去年同期業(yè)績提升。

　　“一季度原材料價格波動，尤其是鋼材等關鍵材料成本上漲，壓縮了企業(yè)利潤空間；同時，部分企業(yè)一季度收入增長主要來自前期訂單交付，但成本和費用確認滯后，導致利潤增長滯后；疊加行業(yè)競爭壓力加大，產品價格承壓也使得利潤降低?！本挢S投顧投資顧問總監(jiān)郭一鳴指出。

　　值得注意的是，雖然風電設備領域多數(shù)企業(yè)一季度盈利增幅小于營收增幅，但板塊內歸母凈利潤同比翻倍的個股達到7只，且增幅均超過200%。

　　其中，張家港廣大特材股份有限公司（以下簡稱“廣大特材”）盈利增幅居首，歸母凈利潤同比增長率高達1488.76%，一季度盈利0.74億元；山東雙一科技股份有限公司（以下簡稱“雙一科技”）位居其后，歸母凈利潤同比增超9倍，達902.12%，盈利0.3億元。

　　公開資料顯示，廣大特材主營風電鑄件、主軸、齒輪箱等產品的研發(fā)、生產、銷售。2024年，受銷售單價大幅下降影響，鑄件及主軸企業(yè)收入、盈利承壓。進入2025年一季度，隨著鑄件漲價落地，相關企業(yè)業(yè)績普遍實現(xiàn)較大程度修復。

　　“1-3月廣大特材量利同升，合計銷量31.10萬噸，同比增長7.31%，其中，風電主軸、鑄件增量顯著，分別同比增加1827.77%、35.78%；此外，毛利率整體達到16.62%，較去年同期增長1.96個百分點?！泵裆C券研究院副院長邱祖學分析。

　　雙一科技主營風電機艙罩、輪轂罩等復合材料部件及葉片模具供應。一季度，得益于風電機組繼續(xù)向大兆瓦迭代，國內外風電配套部件需求增長，尤其是海外市場開拓加速，推動該公司非金屬模具類產品營收4.38億元，同比大增69.53%。

　　包括廣大特材和雙一科技在內，實際上，一季報中歸母凈利潤同比翻倍的7家上市公司均為風電零部件商，這意味著與整機環(huán)節(jié)相比，零部件制造企業(yè)的盈利能力獲得更快提升。

　　“部分零部件商通過規(guī)?；a、技術創(chuàng)新和供應鏈優(yōu)化有效控制了成本，提高了毛利率。同時，行業(yè)整體向好之下，零部件需求旺盛，訂單增加，也助推企業(yè)業(yè)績快速增長?！惫圾Q稱。

　　整機業(yè)績整體優(yōu)于零部件業(yè)績

　　盡管盈利增幅不敵零部件商，但就整體業(yè)績指標看，當前整機企業(yè)無論在營業(yè)總收入還是歸母凈利潤上，總體收益狀況依舊優(yōu)于零部件企業(yè)。

　　根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，風電設備領域27家上市公司中，5家整機商一季度合計營收241.43億元，占行業(yè)板塊總營收的62.96%；合計實現(xiàn)歸母凈利潤5.51億元，貢獻板塊總盈利的41.65%。

　　“整機商盈利增速雖慢，但憑借規(guī)模效應，大批量生產可降低單位成本，獲取更多訂單和營收。此外，品牌知名度高，客戶資源豐富，訂單獲取能力強，即便單臺利潤增速低，龐大的營收基礎和資源整合能力仍使其整體業(yè)績更優(yōu)?！惫圾Q表示。

　　單看整機企業(yè)的業(yè)績表現(xiàn)，一季度金風科技股份有限公司（以下簡稱“金風科技”）營收、盈利雙雙居首，前三個月總計實現(xiàn)營業(yè)收入94.72億元，同比增長35.72%；實現(xiàn)歸母凈利潤5.68億元，同比大增70.84%。

　　“金風科技一季度盈利超預期，主要來自風機出貨高增、費用率大幅降低等影響?！比A泰證券新能源行業(yè)首席分析師申建國分析，受益于下游需求高景氣，一季度該公司風機出貨2.59吉瓦，同比增長80.16%；其中6兆瓦及以上機組出貨1.82吉瓦，同比大增168.39%，驅動收入大幅提升。

　　需要注意的是，除金風科技這類業(yè)績可觀的頭部企業(yè)外，整機商中，也有三一重能股份有限公司（以下簡稱“三一重能”）、上海電氣風電集團股份有限公司利潤虧損，短期業(yè)績承壓。

　　以三一重能為例，一季度虧損1.91億元，歸母凈利潤同比下降171.96%；扣除非經常性損益后，虧損額進一步擴大至2.19億元，較去年同期減少192.51%。

　　姚遙認為，受電站轉讓放緩影響，一季度整機制造盈利同比下降，尤其是陸上風電頭部整機企業(yè)，2024年風機銷售單價降至1550元/千瓦，陸風機組銷售單價基本見底?！安贿^，隨著‘兩?！呙唵谓桓短崴伲罄m(xù)整機企業(yè)有望通過收入結構性優(yōu)化驅動盈利改善?！?/span>

　　邱祖學亦指出，2024年，風電新增裝機容量79.82吉瓦，同比增長6%，其中風電整機新增招標164.1吉瓦，同比增長90.2%，包括陸上風電新增招標152.8吉瓦、海上風電新增招標11.3吉瓦。招標節(jié)奏加快，有望支撐2025年-2026年風電裝機需求，增厚相關企業(yè)業(yè)績。

責任編輯：王萍