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基金觀察：哪些是算電協(xié)同產(chǎn)業(yè)鏈的核心資產(chǎn)？

來源：央廣網(wǎng) 時(shí)間：2026-04-07 11:04

　　據(jù)中央廣播電視總臺(tái)經(jīng)濟(jì)之聲報(bào)道，2026年政府工作報(bào)告首次將“算電協(xié)同”納入新基建工程，成為連接電力與算力兩大核心基礎(chǔ)設(shè)施的關(guān)鍵紐帶。資本市場(chǎng)上，算電協(xié)同相關(guān)板塊也持續(xù)受到資金關(guān)注。算電協(xié)同的上中下游如何劃分？哪些環(huán)節(jié)是核心賽道？對(duì)此，經(jīng)濟(jì)之聲交易實(shí)況《基金觀察》采訪了博時(shí)基金電力ETF基金經(jīng)理尹浩。

　　基金觀察：投資者該如何理解算電協(xié)同？它和我們常說的AI、東數(shù)西算有什么關(guān)系？

　　尹浩：算電協(xié)同，本質(zhì)上就是讓算力和電力雙向智能匹配。一方面，“電”支撐“算”，給算力提供穩(wěn)定、低價(jià)、綠色的電力，降低整個(gè)AI訓(xùn)練推理的電費(fèi)成本。另一方面，“算”優(yōu)化“電”，把算力中心變成一個(gè)可調(diào)節(jié)的負(fù)荷，對(duì)于像AI預(yù)訓(xùn)練、數(shù)據(jù)備份等非實(shí)時(shí)任務(wù)，可以在深夜電價(jià)低谷、綠電多的時(shí)候滿負(fù)荷跑，白天高峰時(shí)期則少跑，幫助電網(wǎng)削峰填谷，同時(shí)也消納風(fēng)電、光伏等新能源發(fā)電。

　　AI是算電協(xié)同的核心驅(qū)動(dòng)力，正是因?yàn)锳I需求的快速增長，才會(huì)帶來大規(guī)模算力建設(shè)，要消耗更多電力。同時(shí)， AI也是優(yōu)化算電協(xié)同的工具，幫助實(shí)現(xiàn)負(fù)荷預(yù)測(cè)、智能調(diào)度、電網(wǎng)運(yùn)維等，讓算、電匹配更加精準(zhǔn)，電網(wǎng)效率更高。

　　東數(shù)西算是把數(shù)據(jù)中心新建數(shù)據(jù)的計(jì)算任務(wù)從需求較大的東部發(fā)達(dá)地區(qū)轉(zhuǎn)移至風(fēng)光資源較豐富、用電需求又較低的西部，實(shí)現(xiàn)空間上的資源互補(bǔ)。算電協(xié)同可以說是東數(shù)西算的升級(jí)版本，不僅有空間上的互補(bǔ)，還有時(shí)間上的匹配。

　　基金觀察：2026年算電協(xié)同首次被寫入政府工作報(bào)告，這項(xiàng)新基建為什么這么重要？

　　尹浩：投資者常說“算力的盡頭是電力”。我國建成了全球規(guī)模最大的電力基礎(chǔ)設(shè)施體系，發(fā)電裝機(jī)容量占全球三分之一。另外，我國還擁有全球最高輸電電壓等級(jí)、最長特高壓輸電線路、最大新能源并網(wǎng)規(guī)模，具有非常強(qiáng)的跨區(qū)域電力調(diào)度能力，能夠解決東數(shù)西算的“算”與電在時(shí)間、空間上的雙重精準(zhǔn)匹配。電力優(yōu)勢(shì)與算力需求通過算電協(xié)同，助力搶占全球智能經(jīng)濟(jì)的制高點(diǎn)。

　　基金觀察：具體來看，算電協(xié)同的上中下游如何來劃分？涉及哪些產(chǎn)業(yè)鏈？

　　尹浩：可以分為三個(gè)層次：上游的能源供給、中游的電網(wǎng)與調(diào)度、下游的算力承載與應(yīng)用。上游能源底座是解決電從哪里來的問題，為算力提供穩(wěn)定低價(jià)、綠色的電力基礎(chǔ)，包括綠電、光伏、風(fēng)電、火電，還包括儲(chǔ)能等板塊。

　　中游解決電力怎么送，算力怎么調(diào)的問題，它是連接電力和算力的智能管家和高速公路，包括智能電網(wǎng)、供電系統(tǒng)、智算中心的建設(shè)等板塊。

　　下游算力的承載以及應(yīng)用，解決價(jià)值怎么實(shí)現(xiàn)的問題，它是算力服務(wù)最終交付的環(huán)節(jié)，包括算力服務(wù)、運(yùn)營、電力市場(chǎng)化交易以及下游AI應(yīng)用場(chǎng)景等。

　　基金觀察：從投資角度看，上中下游哪些環(huán)節(jié)會(huì)是核心賽道？確定性最高？

　　尹浩：當(dāng)前算電協(xié)同產(chǎn)業(yè)鏈中有三條主線確定性相對(duì)較高：一是算電一體化運(yùn)營商，這類公司通常同時(shí)擁有電源側(cè)的資源，比如一些風(fēng)光火電的電站，具備電網(wǎng)交易能力，包括配電、售電、虛擬電廠的運(yùn)營，同時(shí)開始切入算力租賃以及數(shù)據(jù)中心服務(wù)；二是算力樞紐區(qū)域的綠電運(yùn)營商，國家政策明確要求到2025年底國家樞紐節(jié)點(diǎn)新建數(shù)據(jù)中心綠電占比超80%，綠電運(yùn)營商特別是樞紐區(qū)域的綠電運(yùn)營商會(huì)顯著受益；三是電網(wǎng)升級(jí)、智能調(diào)度的服務(wù)商以及電網(wǎng)設(shè)備也會(huì)受益。（高敏）

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。嘉賓觀點(diǎn)僅供參考。

責(zé)任編輯：王奕博