油海觀潮：中東局勢推高國際油價(jià)上漲預(yù)期
來源：中國石油天然氣集團(tuán)有限公司 時(shí)間：2026-03-03 17:29
2月28日，美國和以色列對伊朗發(fā)起軍事打擊，中東地緣政治局勢陡然升級，國際市場石油供應(yīng)面臨重大挑戰(zhàn)。這場軍事行動打破了全球能源市場自2025年以來的平衡，國際油價(jià)應(yīng)聲上揚(yáng)，全球能源版圖可能重塑。
伊朗作為世界主要產(chǎn)油國，其油氣產(chǎn)能雖不及沙特、俄羅斯，但在全球石油市場的影響力不容小覷。據(jù)中國石油經(jīng)濟(jì)技術(shù)研究院首席專家戴家權(quán)介紹，2025年伊朗原油產(chǎn)量占全球原油產(chǎn)量的比重約為3.3%；海運(yùn)石油出口約占全球石油貿(mào)易量的3%。當(dāng)前，全球石油市場供大于需約200萬桶/日，看似供需寬松，但這次地緣沖突很可能打破平衡——若伊朗石油出口完全中斷，國際石油市場供需或?qū)⒎崔D(zhuǎn)為供不應(yīng)求；即便出口減半，也會顯著改變?nèi)蚬┬钁B(tài)勢，給油價(jià)上漲埋下隱憂。
此次局勢升級的核心風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)在于對霍爾木茲海峽的封鎖，該海峽承擔(dān)著全球約20%的石油貿(mào)易量。戴家權(quán)指出，2025年通過該海峽出口的石油達(dá)1712.1萬桶/日，其中原油/凝析油占全球原油貿(mào)易量的32%。目前，航運(yùn)陷入實(shí)質(zhì)性停滯，船運(yùn)保費(fèi)飆升50%以上，進(jìn)一步推高油價(jià)上漲預(yù)期。據(jù)了解，當(dāng)前，美國頁巖油產(chǎn)量維持在1370萬桶/日的高位，“OPEC+”閑置產(chǎn)能超300萬桶/日，這兩大支撐因素使得即便地緣風(fēng)險(xiǎn)推升油價(jià)溢價(jià)，短期內(nèi)也難以突破2025年6月81美元/桶的長期阻力位。
也有專家認(rèn)為，未來國際油價(jià)或?qū)j升至100美元/桶以上，從而引發(fā)全球通脹危機(jī)。參考20世紀(jì)80年代兩伊戰(zhàn)爭，當(dāng)時(shí)戰(zhàn)爭風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)曾推升油輪運(yùn)費(fèi)上漲50%至100%。一德期貨總經(jīng)理助理佘建躍提醒，若海峽封鎖持續(xù)超1周，油價(jià)將攀升至更高溢價(jià)水平。另有專家認(rèn)為，若航道恢復(fù)正常，油價(jià)有望回歸至75美元/桶以下。
戰(zhàn)爭的時(shí)間跨度與破壞性，決定了油價(jià)波動的幅度?；仡?025年6月的伊以沖突，油價(jià)曾推漲近15美元/桶，地緣溢價(jià)超5美元/桶。戴家權(quán)分析，若美以的打擊未破壞伊朗石油生產(chǎn)和出口設(shè)施，油價(jià)仍會跳空上漲至少5美元/桶；若伊朗主動停止或減少出口，油價(jià)將超過2025年年中伊以沖突時(shí)的水平。佘建躍表示，若伊朗供應(yīng)中斷300萬桶/日，一個(gè)月后地緣溢價(jià)可達(dá)7至8美元/桶。
總體而言，短期地緣溢價(jià)主導(dǎo)油價(jià)上漲，長期則取決于沖突持續(xù)時(shí)間與海峽封鎖狀態(tài)。若局勢持續(xù)升級，全球能源供應(yīng)鏈或?qū)⒚媾R斷裂風(fēng)險(xiǎn)。（張學(xué)青）
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